解讀5月經濟數據 分析6月下半月鋼價走勢
從已經發布的5月份經濟數據來看，除個別指標意外超出預期外，其余大部分經濟數據均低于市場預期，反應國內宏觀經濟面回暖逐漸疲軟，后期經濟復蘇不容樂觀。在央行繼續擔憂通脹壓力而適當從緊的貨幣政策、國家對經濟發展降速的容忍度增加、國際機構多次下調我國經濟增長目標等，均在外圍打擊我國經濟面的復蘇等等，國內外、宏觀、經濟等層面多以利空占據主導，在影響市場持續看空期貨鋼材市場走勢的同時，進一步削弱現貨鋼材市場的基礎。因此，中國鋼鐵現貨網分析師指出，未來一段時間內，我國的鋼材價格走勢或將繼續震旦下調為主。
首先來看5月制造業PMI指數回升至50.8%，5月PMI意外回升，不但再次走出了上一個月的疲軟態勢，反應我國制造業活動出現好轉跡象，另外在傳統淡季的5月份，制造業逆勢回升，說明我國經濟基礎尚可。5月汽車產銷量環比繼續回落，但同比仍保持穩定增長，在補貼政策全面退出后，我國的汽車產業產銷情況明顯回落，其他諸如機械、造船、家電等只要制造行業均遇到類似的問題;這對于上游的熱軋板卷、冷軋板卷、鍍鋅、中厚板等主要板材品種需求釋放形成壓制。
其次來看看CPI與PPI數據變化。統計局專家指出，5月CPI指數同步增長2.1%，回落幅度明顯強于此前預期，主要是因為蔬菜供應增加壓低市場價格所致。而5月工業生產者出廠指數PPI跌幅擴大至2.9%，顯示工業經濟復蘇嚴重低于市場預期。在國內外經濟走勢疲軟的大環境下，需求面的持續疲軟，是導致包括鋼鐵、汽車、家電、機械在內的諸多工業企業庫存增大，共需求失衡導致行業疲軟的主要原因。而很明顯，從當前的情況來看，未來的基本面在淡季行情中更加難有好的表現，也就是說，包括鋼鐵在內的大宗商品市場在未來一段時間內依舊疲軟下行的可能性較大。
再從貨幣政策來看，今年以來，央行一直堅持執行相對穩健的貨幣政策，資金面相對收緊以遏制過熱的地方投資沖動。盡管前一段時間包括日本、韓國、澳洲等在內的全球央行集體降息，國內央行依舊能夠頂住壓力未跟風降息，面對資金面緊日益緊張的格局，央行采取增加逆回購等手段間斷性的釋放流動性。然隨著日前境外熱錢獲利退出，我國市場上資金流動性進一步趨緊，當前市場對央行即將降息的猜測也益發的多了起來。端午節前統計局發布的5月CPI增速低于預期而PPI跌幅進一步擴大;在通脹壓力進一步減緩、而經濟面走勢更加疲軟的情況下，央行的貨幣政策調控空間更大，隨著資金流動性過緊，央行降息討論增多，給包括鋼鐵在內的諸多行業提供了期待。
經濟面持續走弱，而當前中央高層又多次表示不以投資計劃等刺激政策來支撐經濟發展，轉而積極擴大內需消費成為新的發展動力。數據顯示，1-5月固定資產投資約為4.65萬億元，同比增長17.8%，增速較1-4月回落0.6個百分點;1-5月房產投資2.68萬億，同比增長20.6%，增速比1-4月份回落0.5個百分點;分行業看，黑色金屬冶煉和壓延加工業、汽車、鐵路、船舶等行業投資持續回落;國家在對GDP增速降低的容忍度不斷增強，后期市場期待的投資性刺激政策出臺的可能性不大，鋼材市場不宜對此給予過多的希望。近期發改委表示下個月可能發布新城鎮化規劃，預計社會性改革多于城鎮開發性投資規劃，短期依舊難以形成對鋼材需求的實質性利好。
因此我們認為，短期國內投資增加的可能性不大;另外隨著氣溫的進一步升高，戶外工程項目的施工進度會受到較大的影響;對建筑鋼材需求的釋放造成制約將成必然;而板材方面，雖然5月PMI指數中顯示新訂單有所回升，但依舊處于枯榮線以下，加上夏季為制造企業生產淡季，原本需求就低迷的板材市場，未來可能面對的去庫存壓力會更大。加上原材料市場弱勢難改，鋼廠繼續大幅下調出廠價進一步指引現貨鋼價走跌，且在需求面弱勢，商家出貨難度加大且虧損加重的情況下，向鋼廠訂貨的積極性還將降低，可能進一步引起鋼廠去庫存受阻，短期內我國的鋼材市場還將繼續面臨供求嚴重過剩矛盾的壓力，因此，6月份下半個月，我們認為國內鋼材價格繼續向下探底的可能性較大，暫時無反彈條件。【文/孟城祥 中國鋼鐵現貨網】
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